昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债务(wù)上限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是(shì)否会(huì)在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能(néng)影响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行(xíng)业危机(jī)的(de)信(xìn)贷(dài)环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话期(qī)间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌(diē)离(lí)周四(sì)所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(měi)股(gǔ)周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平(píng)，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第(dì)14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美国财政部现(xiàn)金余(yú)额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部(bù)财政紧急措(cuò)施(shī)余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需继(jì)续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场关注他提(tí)供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳(wěn)定是经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾(qīng)向(xiàng)于(yú)支持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可(kě)能意味着美联储峰(fēng)值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压(yā)力可能对经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无(wú)需（继(jì)续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是对经(jīng)济增(zēng)长具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更(gèng)多数据(jù)和未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后(hòu)再(zài)决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济预测的(de)准确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现(xiàn)的(de)程度也都存在(zài)不确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明(míng)银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径(jìng)信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布(bù)公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研(yán)究所负责人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面：一是产业(yè)供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是(shì)交易者在(zài)对(duì)冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势(shì)虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘(pán)面(miàn)出现较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游的(de)持货(huò)意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松(sōng)动，中下游的备(bèi)货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了(le)较为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需(xū)结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期(qī)主要(yào)市场交易点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新(xīn)增产(chǎn)能(néng)和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的(de)，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的预(yù)期下，产业链开(kāi)始形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期货回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要(yào)交易(yì)点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有力(lì)的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库(kù)存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去库(kù)逻辑(jí)下出(chū)现(xiàn)过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观(guān)因素(sù)看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经济(jì)复(fù)苏不及(jí)预期的背景下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱此前(qián)强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓(cāng)上看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻女生工资多少算正常，女生工资多少算正常璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事(shì)件。“从商品(pǐn)格局看，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩的(de)周期中，价格(gé)趋势预计(jì)继续(xù)向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的(de)则(zé)是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下(xià)游的(de)原料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，闾振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不再是(shì)以现货(huò)下跌方式来修复(fù)；二(èr)是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端需求变(biàn)动(dòng)来判断(duàn)是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订(dìng)单(dān)情况、地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主(zhǔ)体封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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