钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布(bù)“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公司归(guī)母净利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠(nà)电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前(qián)基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电(diàn)池(chí)落地的(de)产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠(nà)电产业(yè)规模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电池的(de)企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(x15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸iàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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