“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味(wèi做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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