美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jià青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思n)降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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