4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xià发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系n)货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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