钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地(dì中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠(nà)电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造(zào)二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客(kè)户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工(gōng)作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来(lái)才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的(de)也(yě)接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成本优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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