金(jīn)融(róng)界5月15日消(xiāo)息(xī) 央行今日进(jìn)行1250亿元1年期MLF操(cāo)作(zuò)，中(zhōng)标(biāo)利率为2.75％，与(yǔ)此前持平。本周有1000亿元(yuán)MLF到期。

　　消息面(miàn)上(shàng)，上(shàng)周五(wǔ)曾经有消(xiāo)息称本月MLF中标利(lì)率有可(kě)能(néng)下调，但(dàn)是机构分析，央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)易纲曾在3月公开表(biǎo)示目前实际利率(lǜ)的水平是比较(jiào)合(hé)适，且4月28日(rì)政治局会议对(duì)一季度的经济复苏给予充分肯定。

　　5月以来资金(jīn)面(miàn)转松，DR007中枢(shū)回落(luò)至1.8％左右，机构杠(gāng)杆率提(tí)升。5月是缴税大(dà)月，需要关注下周(zhōu)缴税周对资金面可能造成的扰动。

　　此前媒(méi)体报(bào)道(dào)称，自5月15日(rì)起银行协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限将下调，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)幅度为30BPS，其(qí)它金融机构降幅为50BPS。中信证券(quàn)分(fēn)析，预(yù)计银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)下(xià)调有助于缓解银行(xíng)净息差偏窄的问题。

　　国君宏(hóng)观(guān)研(yán)究指出，近(jìn)期部分银行调降(jiàng)存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场化”的进一步深化。本轮(lún)存款利率(lǜ)调降背后(hòu)的(de)原因，是储蓄偏高(gāo)、资金空(kōng)转增叠加银行净(jìng)息差(chà)收窄。因此，存款利率客观上可减(jiǎn)轻银(yín)行负债成(chéng)本，但是这并不(bù)足以触发(fā)超额储蓄(xù)大(dà)规模转为消费及向金融资产流入。

　　（1）1米等于多少mm 1米等于多少厘米近期部分银(yín)行调降存款利率，严格上(shàng)不算降息(xī)，属于“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河(hé)南、广东等多地(dì)中小银行(xíng)（地方农商行为主）发(fā)布(bù)公告下调(diào)人民币存款挂牌利(lì)率(lǜ)，下调幅(fú)度在(zài)10-45bp不等。据《经济观察网》等(děng)权威媒体报道(dào)，5月15日(rì)起银行协定存款及通知存(cún)款自律上限将下调(diào)，引发“降息潮”的(de)热(rè)议。不过，作(zuò)为我国利率体系的“压舱石”，1年期存款基准利率（整(zhěng)存整取）依然维持在1.5％不变，因(yīn)此本轮银(yín)行存款利率调降严(yán)格(gé)意义上并(bìng)非真的降息。归根结(jié)底，本(běn)轮存款利率调降也属于“利率市(shì)场化”的进一步(bù)深(shēn)化。

　　（2）存(cún)款利(lì)率调降背后，是储蓄偏高、资金空(kōng)转增叠(dié)加银行净息(xī)差收窄。一、2023年初(chū)的人(rén)民币(bì)存款维持高位，居(jū)民储(chǔ)蓄释放(fàng)速(sù)度较慢(màn)。因此，存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)背景下，居民储蓄有望(wàng)进(jìn)一步流出(chū)，更多流(liú)向消(xiāo)费、房贷、资(zī)本市场等(děng)。二、资金杠杆抬升、空转加剧。2023年(nián)3月降准(zhǔn)以来，资金利(lì)率(lǜ)中枢回落(luò)，资金杠杆明(míng)显(xiǎn)抬(tái)升，资(zī)金空转有所(suǒ)加剧。存款利率调(diào)降一(yī)定程度上可以疏(shū)通流动(dòng)性(xìng)淤积，支撑(chēng)宽信用进(jìn)程。三、MLF等政策利率接连调降后(hòu)，银行(xíng)净息差大幅收窄，尤其是城商行(xíng)、农商行，因此(cǐ)压降(jiàng)存款成本、规范吸(xī)储行为也属(shǔ)于(yú)大势所趋。