5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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