衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析(xī)局(jú)公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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