用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校gōng)司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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