北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语à)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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