用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊rong>净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最(zuì)高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云(yún)进(jìncos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊的(de)同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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