财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要(yào)问题(tí)终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和(hé)做(zuò)市商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的(de)参考债券（次(cì)级(jí)债）具有同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预(yù)的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常等于参(cān)考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地(dì)区是否(fǒu)发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不过(guò)DT含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比CC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在(zài)本周二(èr)提交(jiāo)给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的(de)实(shí)际(jì)价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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