AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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