金融界5月22日消息 悄然之间，已经崩盘了(le)33年的日本(běn)股市竟(jìng)然奇迹般的活(huó)过来了，甚至还在不(bù)断挑战新(xīn)高，真(zhēn)是活久见。

　　22日，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来日经(jīng)225指数已(yǐ)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　而这(zhè)之前(qián)，日本股(gǔ)市几经挣(zhēng)扎但是最终都(dōu)黯(àn)淡收场，但(dàn)是似乎这次有(yǒu)点不一样(yàng)的味道，“股神”巴菲特(tè)助阵、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治的变(biàn)动(dòng)使得日本股市(shì)变(biàn)得微妙起来。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可(kě)或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外(wài)国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的(de)最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　当然这(zhè)其中也(yě)包括在3年(nián)前就(jiù)“闻到”金钱味道的巴菲(fēi)特(tè)，2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披(pī)露可以看(kàn)出，伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁高龄的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地亲(qīn)自访(fǎng)问日本。

　　对于为何在这个时点，不断(duàn)增持(chí)日本股票？在5月初巴菲特(tè曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能(néng)和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了(le)向(xiàng)这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

   多位(wèi)大佬抄底日(rì)本

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的(de)行动中。3月(yuè)31日(rì)，黑石集团主席(xí)苏世民拜访了日本(běn)首相岸田文雄。黑(hēi)石集团两年前在日本(běn)一(yī)举收购(gòu)8家酒店，此行被外界普遍认为日本还蕴(yùn)藏着更多投资机会。

　　同一时期(qī)，黑石(shí)集(jí)团(tuán)最主要的(de)竞争对手——KKR创(chuàng)始人亨利·克拉维斯(sī)也(yě)在日本与(yǔ)投资对象(xiàng)展开(kāi)交流。

　　4月(yuè)初造访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理在今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决(jué)定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

    日本(běn)受益(yì)于地缘政治格(gé)局变(biàn)化

　　自(zì)1989年日(rì)本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)，日(rì)本股市一(yī)直都(dōu)在(zài)苦苦的填坑之中，如(rú)今似乎局面发生了变化。

　　虽然巴菲特在股东大会上解释了抄(chāo)底日本股市，但(dàn)是(shì)“狡猾”的(de)巴老(lǎo)爷(yé)子(zi)也有所保(bǎo)留。站在(zài)事后马后炮的角度看(kàn)，对股市拥有独(dú)特理解的巴菲(fēi)特对(duì)国际地缘政治(zhì)的变(biàn)化也颇有研究。

　　自(zì)2018年中美贸(mào)易(yì)争端以来，国(guó)际(jì)地缘政(zhèng)治格(gé)局巨变(biàn)。在(zài)新(xīn)的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变(biàn)量。仔细观(guān)察日本(běn)的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特，一直在等待出手的时机。直(zhí)到(dào)新冠危(wēi)机爆发，日本(běn)股市(shì)出(chū)现(xiàn)急(jí)搓，巴菲特(tè)终于等到了被低估的日本(běn)资产，自此(cǐ)疯狂(kuáng)抄底日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商(shāng)社也用业绩证(zhèng)明自(zì)己的确被低估了。据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)于(yú)5月9日全部出(chū)炉。5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了日本基本(běn)面(miàn)发生的变化，日(rì)本监管层的助推也(yě)是一股(gǔ)不容忽(hū)视的力量。日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层持续(xù)推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。

　　尤(yóu)其是在(zài)今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

　　一向被韭菜讥讽(fěng)为“反向指标(biāo)”的高盛也(yě)出(chū)来高喊(hǎn)日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。至于日(rì)本股市未(wèi)来将走向何方，一切(qiè)将由时间给出答案吧(ba)。

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