钠(nà)电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(x谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里iǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能(néng)中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本(běn)优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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