在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了(le)解到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人士(shì)将资金从(cóng)银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济(jì)低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股票与(yǔ)防(fáng)御(yù)性股(gǔ)票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的(de)基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御股(gǔ)的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们(me写照的意思 写照是什么词性n)相信美联储(chǔ)有能(néng)力通过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明(míng)，专业人士持续看(kàn)空股市(shì)。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基(j写照的意思 写照是什么词性ī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表(biǎo)信号配置资(zī)产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目(mù)标基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大(dà)一(yī)部分归因于(yú)那(nà)些对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的(de)。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济(jì)数据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前(qián)来看，这还(hái)不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年(nián)晚些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)做准备(bèi)而(ér)采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下(xià)行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退将从第(dì)三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 写照的意思 写照是什么词性