财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(d发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强é)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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