衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说，通话事(shì)件已(yǐ)报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接(jiē)问他们是(shì)不(bù)是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担(dān)忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃(rán)已婚女性英文称呼，女性英文称呼料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗跌，已婚女性英文称呼，女性英文称呼如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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