今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口基金成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵(jiào起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)母新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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