北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（0全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制02677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制an>019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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