今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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