金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，24斤是多少克，0.4斤是多少克006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

4斤是多少克，0.4斤是多少克

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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