财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗浪科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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