财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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