金融界4月26日(rì)消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上无驱动毁掉一个老师最好的办法(dòng) 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)毁掉一个老师最好的办法松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下(xià)移。从09可能的向上驱(qū)动来看(kàn)，检修(xiū)、可流(liú)通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的(de)可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近(jìn)月确(què)实(shí)难(nán)以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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