金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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