“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎname是什么意思 name是姓还是名ng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(name是什么意思 name是姓还是名quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的(de)年(nián)均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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