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吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深化合(hé)作联合声明(míng)、中巴(bā)联合(hé)声明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能(néng)力修复，带(dài)动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业调整和产能过(guò)剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶(bó)制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更(gèng)加(jiā)注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间(jiān)较(jiào)大。