财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了(le)他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了(le)新能(néng)源，如晶我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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