近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种wèi)来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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