在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(y飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(j飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗īn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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