财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳100块钱值多少美元，100美元是几百元钱rong>。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(ji100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de100块钱值多少美元，100美元是几百元钱)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。