金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核(hé)心(xīn)建(jiàn)议。

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