自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一(yī)致预(yù)期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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