金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，2016年是什么年存(cún)在累库和(hé)订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我们(men)观察到下游原(2016年是什么年yuán)片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近期(qī)的(de)现货反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平，因此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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