分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。币值是什么意思，硬币的币值是什么意思p>

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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