全球头(tóu)号(hào)对冲基金(jīn)桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(gu李白《江湖行》全诗及李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ān)策略基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

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　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥(qiáo)水的(de)前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第(dì)五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在一季度减持(chí)的标的(de)相对较(jiào)多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)亿滋国际(jì)22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势(shì)，表现非常(cháng)突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市(shì)场和利(lì)率的工(gōng)具。另外，地缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这(zhè)是(shì)对黄金(jīn)的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的(de)最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力，导致(zhì)通(tōng)胀率(lǜ)远高于(yú)目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复(fù)均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率(lǜ)（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述(shù)情况极有可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处(chù)于周期(qī)的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望(wàng)态(tài)度(dù)。这(zhè)符合我们(men)对(duì)当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月的(de)时(shí)间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美(měi)联储进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)，银(yín)行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信贷(dài)供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行被接(jiē)管(guǎn)，再(zài)次凸显美国(guó)金融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可能(néng)需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形势再做出(chū)决策。

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