本周铁矿石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本(běn)周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行，直接(jiē)原因(yīn)源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材(cái)消费持续低(dī)迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货(huò)整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低(dī)，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端(duān)需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力(lì)度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移(yí)。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策(cè)略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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