4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名部分(fēn)地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供(gōng)应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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