周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金(jīn)借(jiè)道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期(qī)净流出(chū)，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐(nài)用品复苏(sū)的(de)空间受限、出口下(xià)行及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机(jī)构(gòu)认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴(wú)鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可(kě)能。虽然经(jīng)过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金(jīn)超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单(dān)日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会(huì)受到获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加(jiā)银基太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗ight: 24px;'>太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗金评价(jià)净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)下行业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一(yī)季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端(duān)V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板块，民生加银(yín)基(jī)金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望(wàng)将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消费增(zēng)速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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