自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三年(nián)的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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