在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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