随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共(gòng)同点变多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gē中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥n)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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