今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(d陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ěng)相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营(yí陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ng)的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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