金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客(kè)户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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