在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过(guò冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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