本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé塑料是不是绝缘体)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和(塑料是不是绝缘体hé)浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方(塑料是不是绝缘体fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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