今年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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