本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可(kě)成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金(jīn)旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性(xìng)有所改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年(nián)实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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